本文摘要：两PE获得3倍报酬解散 百胜称之为不参予管理也无更进一步增持计划东方早报记者 朱淑慧 百胜餐饮集团(下称百胜)、内蒙古小肥羊餐饮连锁有限公司 (00968.HK，下称小肥羊)昨天联合宣告，百胜将通过旗下投资公司以4.93亿港元出售小肥羊20%股份。

两PE获得3倍报酬解散 百胜称之为不参予管理也无更进一步增持计划东方早报记者 朱淑慧 百胜餐饮集团(下称百胜)、内蒙古小肥羊餐饮连锁有限公司 (00968.HK，下称小肥羊)昨天联合宣告，百胜将通过旗下投资公司以4.93亿港元出售小肥羊20%股份。若交易已完成，小肥羊的两家PE股东将功成身退，百胜将沦为小肥羊的第二大股东。

小肥羊差点注销根据小肥羊3月25日的公告，此次股权转让将分成两部分：投资基金股权投资公司英国3i集团及普凯投资基金(Prax Capital Fund) 向百胜出售所所持合计13.92%股权(其中3i集团11.32%，普凯2.60%)，该部分交易预计于2009年3月31日之前已完成。此后，小肥羊有限公司股东公司Possible Way(主要由小肥羊创始人张钢、陈洪凯、李旭东以及公司管理层股权)及由主要股东Billion Year(由小肥羊员工及独立国家人士股权)出售6.07%小肥羊股权，该部分交易预计于2009年6月左右已完成。若以市值计，PE这次的买入价格变得有点较低。

每股2.4港元的价格，相对于小肥羊24日的收盘价2.62港元，股份多达8%。小肥羊公司首席财务官王岱宗回应，股份在长时间范围以内。普凯投资基金主管合伙人姚继平回应，虽然并非是最高点出售，但这将有助小肥羊的发展。值得注意的是，3i已身陷金融风暴漩涡，市场动荡不安和信贷削减迫得这家英国PE头牌被迫裁员15%。

早报记者了解到，公司早已撤消了上海和香港办公室。但是，即使如此，这两家PE依然在入股小肥羊的过程中取得可观报酬。3i集团与普凯投资总计2500万美元，通过小肥羊上市时买入与此次交易，共计取得5.6亿港元左右的报酬，报酬是成本的3倍多。百胜已完成并购后，小肥羊上市公司流通股票占比将高于香港联交所25%的规定。

小肥羊在公告中回应，将尽早让部分投资股东解散以超过这一拒绝。不受此消息影响，小肥羊今日收于2.98港元/股，大上涨13.74%。暂不之后增持计划百胜自1987年转入中国以来，先后引入和首创了肯德基、必胜客、成败宅急送、成败比萨车站和东方既白五个品牌，目前在中国有餐厅近3000家，但入股小肥羊还是其在中国涉及产业投资的第一次尝试。

其另一主力品牌塔可钟曾企图转入上海市场，但在2007年底不得不退出，而改回东方既白。真功夫总裁蔡合格指出，在中国中式餐饮市场一直是主流，中式快餐迟早会多达西式快餐，西式快餐企业对中餐市场的投资，从将来发展看是较为明智的。

小肥羊今年3月16日公布的2008年年报表明，共计构建营收12.7亿元，净利润1.287亿元，同比分别快速增长34.0% 和41.2%，基本每股收益0.1355元。在可口可乐与汇源并购案被否仍被热议的背景下，百胜特别强调说道，这次入股并不包含反垄断法第二十条所规定的“经营者集中于”。

原因在于，这次仅有入股20%，并无法获得对小肥羊的控制权，也没通过合约方式对小肥羊产生决定性的影响。百胜中国事业部公共事务和政府关系副总裁王群同时回应，百胜的角色是获取建议和咨询，作为股东共享收益，会参予日常经营管理，目前也没更进一步增持的计划。

截至2月底，小肥羊在中国共计享有130家自营及246家授权经营餐厅，并在中国香港、澳门及海外享有20多家餐厅。公司此前回应，计划于今年新设40家餐厅。

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